|  | | 【之祥看糖】卖905保901-09
[第一食品网 2008-9-12 17:26:00] |
| | | 往年夏季，无论基本面多么利淡，技术面如何利空，都难与今年相比。去年夏秋之交，市场对库存的认识多少还有些不一致，因而柳州7104合同的上下翻腾也就不足为怪。而早已发生的云糖抛桂，而后再从桂买糖回滇，满足云南本省极其附近需求的事情，成为茶余饭后之余，也着实令人感到市场供求平衡难料。而经过多番折腾后，在去年消费大幅增长的情形下，仍有几十万吨的糖接转至今年。
市场普遍认为今年一场罕见的冰冻天气，食糖笃定减产，对于增加的种植面积能够起到一定的平衡。但是，略微发酸的甘蔗照样可以压榨，只不过品级稍差，但不影响卖钱（全年大部分时间糖价低迷，除了供应过量外，也与低级糖的低价销售有关）。为了提高品级，一些糖厂还发明了好蔗、差蔗混合榨的方法，使售价得以提升。
交易者在不断计算月度消费量以及即将来临的新榨之前可预期用量后发现，现货的压力非同寻常。07/08榨季的接转库存接近三倍于上季，这还是经过国储与地方多次收购后留存的。按照个别人的说法，隐性的实际库存可能还有，比如联销糖等。交易者可以在郑州期糖持仓上看到空头订货有恃无恐，也实际反映了当前的库存情况与08/09榨季良好的供应面预期。
现货、期货跌到这种程度，盘面似乎出现了些许惜售。而空单虽然时而展示了抢眼的平仓动作，但不会在如此恶劣的基本面面前去翻多。哪怕多单与空单走到大致平衡，都等于给中小糖厂创造套保机会。由于整个跌势由几家公司主导，跌得很深后，一些中小企业要么没有保护，要么觉得跌幅过大后出了单却脱了一节，而现货价却一直跟着下行。
象郑州期糖与其上推905合约，以图引领市场（于空方为诱多，于多方为不实在），多头还不如从现在开始在明年上半年前好好保护901的多单，而卖905合约应是较好的方法。让905合约的升水缩小得越多，甚至与901平水，才能有效拿住901的单子。至于901合约下跌，作为元月份交货及需求，应该会有商家参与接货。而四、五月份的供应量较元月要充足得多。如果保持或提高905对901的升水，容易引发整体打压的兴趣。由于今年余下时间发生去年程度的干旱的可能性很小，明年上半年的糖价依然不容乐观。
如果907或者909合约再开出来，看情况采用蝶式套利可能会好一些。
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