|  | | 内外夹击大豆步入弱势振荡
[第一食品网 2008-9-4 11:15:00] |
| | | 从7月份开始，豆类市场一反过去乐观的预期大幅下跌，其跌幅之猛、速度之快为历年之最。直到8月中旬豆类期价才止住跌势，与此同时市场分歧开始加大，持仓量也逐步放大。笔者认为，大豆将以箱体宽幅振荡为主。
一、近期利多因素
1.从USDA公布的8月份全球农产品供需平衡表看，相关数据的调整对豆类整体利多。主要体现在意外大幅调低了大豆单产不利，而国际上也是如此。
2.市场对于通胀的忧虑依然存在。产生通货膨胀的根本原因是流动性过剩，我国为了治理通货膨胀，应对流动性过剩，一直采取各种有效的紧缩性货币政策，随着时间的推移也开始有所成效。目前的消费者价格指数（CPI）已经从2月份创下的8.7%的12年高点持续回落。尽管已经有了回落的迹象，但市场分析人士预计今年的通胀率仍有可能在7%左右徘徊，这将是自1996年以来通胀率的最高水平。每次通货膨胀都有领军品种，这次与高通胀结伴而行的是大宗农产品和能源价格的高位上行。既然我国大豆价格波动将振荡中上升。
二、近期利空因素
1.国际油价美豆走势和原油期货走势一直就互为关联，具有正相关性。特别是在7月初的行情里，原油与美豆同步波动；原油后来由于30日线处出现支撑，开始了反弹，此时美豆期货也在各种借口下开始了反弹。而目前原油价格虽在反弹行情里，但世界经济举步维艰、各种舆论一直对不断上涨的油价进行批评，以及不断推出的限制油价上涨的有效措施，将最终作用到原油价格上，原油价格的短期顶部可能已经出现。这种情况下，大豆未来的走势同样也会受到国际油价的影响。
2.美元指数
大家都把商品市场自7月中旬以来的暴跌与美元指数反弹联系起来。面临经济衰退的危险和通货膨胀的压力，美国政府近期继续降息的欲望已经减弱，而维持目前利率不变，甚至存在加息的可能预期，使得美元指数在一片看跌声中已经5个月未见新低，继续顽强地站在前期密集成交区的轴心之上。近期各国公布的经济数据显示，日本和欧洲的经济数据异常糟糕，而美国的经济数据则相对较好。基于美国CPI达到了17年以来的新高，预计美联储很可能为了抑制通货膨胀而采取加息的措施，这将推动美元指数出现进一步上行。由于商品市场一般是以美元定价，在美元指数不断上行的压力下，大豆价格继续下跌的可能性越来越大。
3.大豆库存
近来油粕价格逐渐回落，油厂压榨利润逐渐减少，但大豆价格形成比较大的压力。
4.产区天气
经过两周的反弹，CBOT大豆，遭遇早霜的几率较大。
综上所述，CBOT大豆主力11月合约在阻力位1400美分处有下行压力，而连豆市场即将面临新豆即将上市、库存压力加大和推动外盘支撑的多重影响。笔者认为，在内外盘的共同影响下，连豆后市行情将以弱势振荡为主。
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