|  | | 周报：大豆价格大幅下跌，压榨亏损大幅减少
[第一食品网 2008-8-18 9:06:00] |
| | | 一、现货方面：
大豆：
本周（8月11—15日）国内大豆价格大幅下跌，下跌幅度在400-550元/吨，目前哈尔滨地区大豆收购价格在4200－4300元/吨，而港口大豆价格在4650元/吨左右，市场成交清淡。
目前，黑龙江大豆现货市场依旧交投清淡，省内油脂企业主要以销售豆油、豆粕为主，据市场人士称，油厂平均大豆库存大概够满足20日左右生产，暂无大豆收购意愿。黑龙江东部地区贸易商多数处于观望中，交投平静；哈尔滨周边地区大豆收购处于停滞状态。目前东北大豆长势良好，但是据称其开花率和结荚率较差，可能会导致大豆单产水平降低，进而影响产量。
本周预计8月份的大豆到港量在420万吨左右，创单月历史最高进口水平，这意味着国内大豆目前不存在供应偏紧的可能，但是也有人士称，由于美盘的大幅下跌，油厂出现了一定的洗船行为，后期需要注意大豆的到港情况，这可能更多本周国内大豆价格大幅下跌，主要还是受周初CBOT大豆下跌及国内庞大的供应量的影响，但是随着美国农业部8月份大豆供需报告的公布，市场价格受到了一定的支持，而且本周后期原油价格略有走强、美元出现走弱的态势，对大豆价格也形成了一定的支持。
本周大豆再次出现分歧，表现在周初大豆价格出现了大幅下跌，到了跌停的位置，由于此时CBOT大豆没有下降，市场人士认为大豆已经出现了超跌，因此产生了购买行为，再有USDA8月份供需报告中意外的大幅降低了大豆的单产水平，从而导致产量的减少，刺激了国内大豆期货价格出现了连续三天的上扬，虽然油厂的压榨利润比上周有所好转，因为进口大豆依然处于亏损状态，因此整体的市场气氛并不好。
从USDA8月份的供需报告看，出现了对大豆较利多的因素，主要表现在2008/09年度期末库存和本年度出现了持平的1.35亿蒲式耳的水平，这让市场产生了对后市看好的心里，但是同时也要看到，此次报告中大幅调告了玉米和小麦的结转库存，长期来看大豆很难独红，只是大豆成为最强的品种。短期看在报告利多的情况下，美豆可能会出现一定反弹，但是对反弹的高度不宜过分乐观，更多的是等待冲高后沽空。
豆油：
本周国内豆油现货价格表现为先跌后涨，但是总体下跌，下跌幅度在100－ 550元/吨，豆油的地区差异较明显，主要是东北地区价格坚挺，抗跌性较强，而两广地区则相对较弱。在本周初的豆油下跌中，除东北地区外，其它地区的一级豆油价格普遍在8500元/吨以下，广东地区更是到了8000元/吨的低点，虽然这样，周初成交并不好，但是随着本周后期豆油期货出现了走强，拉动了国内现货的成交，今天（14日）成交较好。本周豆油大部分处于不利的状态，国内油脂库存依然较大，短期内大量的油脂库存消化不易，但是油脂在经过连续的下跌后，而且在石油略有走强，美元又见疲软的情况下，豆油下周有望启稳。豆油目前入市需谨慎。
棕榈油：
棕榈油价格本周同样表现为先跌后涨，局部地区跌到了7200元/吨，但是随后在豆油的拉动下出现了反弹，并最终比上周同期的价格略高，随着价格的上扬，棕榈油成交也开始有所好转，但是棕榈油依然面临着较大的压力。表现在：马来西亚棕榈油8月接近产量高峰季节，马来西亚7月毛棕榈油库存减少2.8%至 1977060吨，但7月库存依旧徘徊在纪录高位附近。而且在油脂的大幅下跌背景下，市场传言中国和印度棕榈油出现了毁约的现象，对棕榈油价格影响也较大。不过市场对后期的棕榈油市场保持看好的心理，市场认为随着棕榈油价格的下跌，竞争力将增强，其用于生物燃料的用量会增长。总体来说，在供应油脂供应庞大的情况下，对油脂依然保持弱势的看法。
豆粕：
本周豆粕价格总体表现为先大幅下跌后大幅上扬，最终和上周价格相差不大，局部互有涨跌，具体表现为周初在期货大幅下跌的情况下，国内豆粕价格纷纷大幅下跌，两天的跌幅在180－250元/吨，随后在USDA8月份供需报告的利多支持下，豆粕价格又大幅的上扬。在大豆、豆油、豆粕的大幅涨跌过程中，最受益的是豆粕，因为豆粕在本周的大幅波动中刺激了成交，个别油厂的库存大量减少，个别油厂的库存依然不小。本周油厂开机不足，市场人士透露目前的开机率可能不到30%。
本周豆粕价格的大幅涨跌，主要还是受CBOT大豆影响，另外在周初豆粕期货出现了跌停的情况，这让市场人士认为，豆粕已经出现了超跌，因此产生了买入行为，刺激了价格的上扬，但从14日的持仓情况看，多头势头并不强，仍没有长线作多的意图。
本周豆粕大幅波动，最终的结果就是油厂消耗库存，刺激了需求方的入市积极性，周初因为豆粕的超跌引发了市场的买入行为，在经过本周的大幅上扬后，豆粕的超跌得到了一定的回补，但是和美盘相比还是偏低，下周需要关注这一点，但是总体认为继续回补的可能性不大，从A901的走势图看，下周其更可能会受到一定的压力，而且现货商大多也表示豆粕上扬还是比较困难的，更多的选择逢高沽空的行为。
二、压榨利润方面：
本周豆粕、豆油大幅波动，只有大豆价格表现为下跌，这导致本周油厂的压榨利润明显的好转，只是进口大豆大多依然处于亏损的状态，而国产大豆局部已经出现了盈利。具体表现在：
按照4650元/吨的进口大豆价格计算（实际上油厂的进口大豆成本要高于这个价格，目前油厂的成本在5000元/吨以上），大多沿海地区的压榨利润比上周上升的幅度在250－350元/吨（我们只是以当日的价格计算，和实际利润有一定差距），本周进口大豆压榨亏损比上周明显的出现了降低，进口大豆压榨亏损的地区差异较大，目前的亏损在0－250元/吨，主要原因是各地的豆粕和豆油的价格差异较大。大连地区的压榨目前基本持平，而上周亏损为290元/吨，目前大连地区压榨利润是最好的，山东地区本周压榨利润出现了好转，幅度在340元/吨左右，目前亏损在160元/吨，江苏地区比上周盈利上升了250元/吨左右，目前亏损在250元/吨左右，而广东地区利润上升的幅度在350元/吨，目前亏损在200元/吨左右。
从我们跟踪的国产大豆压榨利润的情况看，国产大豆压榨利润也出现了上升，而且上升的幅度较大，在390－500元/吨，目前国产大豆压榨东北地区已经进入了盈利，具体情况是，黑龙江地区本周盈利上升了390元/吨，目前盈利在300元/吨左右，大连地区目前的盈利在65元/吨左右，比上周上升了470元/吨左右，而山东地区目前亏损在280元/吨左右，比上周
压榨利润在经过连续五周的下跌后，本周出现了上升，但进口大豆压榨还是处于完全亏损的状态，本周大豆价格的跌幅和跌速都高于豆粕和豆油，这是油厂利润好转的根本原因，下周如果CBOT大豆出现下跌的话，预计国内大豆价格的跌幅和跌速会有所缩小，重要的是影响豆粕和豆油，而如果CBOT大豆价格上扬，预期大豆的涨幅也会弱于豆粕和豆油，目前油厂的压榨利润的好坏完全取决于豆粕和豆油，预计下周压榨利润会有所减少，即亏损可能会加大，主要是处于对豆粕和豆油仍不看好的判断。
（油厂的实际大豆进口成本以及加工成本有差异，我们采集的数据只是以当日的市场价格为准，并且没有考虑因为技术进步而导致的加工费用的降低。）
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