|  | | 沱牌曲酒债台高筑 杉杉股份有意接盘？
[第一食品网 2008-5-13 9:40:00] |
| | | “目前有两三家华东的企业都有意参与沱牌曲酒（600702.SH）的改制，其中宁波的服装企业杉杉股份（600884.SH）最有希望入主，但目前还存在着不确定的因素”，5月8日，一知情人士向本报记者透露。
今年3月，沱牌曲酒交出了一份亮丽的年报：公司2007年实现营业收入9亿元,营业利润6700万元,较上年同期增加142%，净利润4100万元,较上年同期增加107%。
但亮丽年报背后,却暗流涌动。“长期的高负债经营，沱牌曲酒的资金流动性一直很差”，5月8日，一位已离开沱牌曲酒的高层管理人员对记者表示，沱牌曲酒的银行欠款一度高达12亿元，就目前来看欠款至少也在10个亿左右，公司的很多利润都被支付银行或其它债券的利息所侵蚀，因此企业希望通过引进战略投资者的方式来摆脱困境。
连日来，记者多次致电杉杉股份的董秘办求证接盘一事，但截至记者发稿时，仍未收到明确答复。
资金危机
4月29日，沱牌曲酒发布公告称，公司接到实际控制人四川省射洪县人民政府的通知，政府正筹划对公司控股股东四川沱牌集团进行资产重组事宜，尚存在不确定性。公开资料显示，射洪县政府通过控制四川沱牌集团，间接持有上市公司沱牌曲酒29.78%的股权。
“此次改制，主要希望引资来解决企业债务危机”，沱牌曲酒前高管透露。
沱牌曲酒一季报显示，截至3月31日，公司的货币资金为1.08亿元，同比减少45.31%，而同期公司的短期负债却高达6.36亿元。
一酒类行业分析师认为，白酒企业现金流很强，一般不可能出现6个多亿元的短期借款，像泸州老窖、贵州茅台、五粮液、汾酒等白酒生产企业均少有任何短期借款。“此外，沱牌曲酒8亿多元的库存与其9亿多元年销售额相比，比例过高，泸州老窖的库存只占年销售额的40%，说明沱牌曲酒销售存在一定问题”。
作为川酒“六朵金花”之一的沱牌曲酒，在上个世纪90年代一度有着辉煌的历史，但是低端白酒的路线却为其持续发展埋下了隐患。
2001年以前，沱牌曲酒10元以下的低端酒占总销量90%。低端白酒主要以量取胜，因此需要巨大的资金投入到生产和物流体系当中，高负债率自然不可避免。上个世纪90年代末期，沱牌曲酒经营状况良好，有足够的利润空间去支撑高负债，尚可保证整个企业良性的运转。但从2001年5月1日起，白酒消费税税率上调，每生产一斤白酒就要多交0.5元的消费税，按照当时沱牌曲酒产量一年10万吨计算，税率的调整几乎稀释了沱牌曲酒当时全年的利润。
“从那时开始，沱牌曲酒就面临着巨大挑战，高负债率所带来的流动性问题严重制约着企业产品的升级”，上述沱牌曲酒的前高管透露，此后急功近利的思维就充斥到了整个沱牌曲酒的治理当中，主要表现在对高端白酒的战略失误。
提价乏力
为了摆脱困境，沱牌曲酒开始实施高端战略，于2002年正式推出定位高端的白酒——舍得酒。但是由于当时沱牌曲酒的造血功能已丧失，舍得酒被定位为一个注重短期收益的项目，这注定了舍得酒不可能像水井坊和国窖1573成为高端白酒“新贵”。
“其实舍得在上市之初取得了不错的市场成绩，但是因为后续市场投入不足，导致了在很多市场无功而返”。上述人士遗憾的表示，舍得酒的推出具有一定的前瞻性，如果运作得当或许可能可以发展为泸州老窖特曲与国窖1573之间的协同效应，通过舍得酒来推动沱牌曲酒整体品牌的提升。
可惜的是，舍得酒的发展却一直和上市公司其它中低端酒品牌脱节。
为了增强沱牌曲酒持续盈利的能力，5月1日，沱牌曲酒对出厂价进行了调整，从298元上调至338元，上调幅度大约在15%。
| | | | | | | 免责声明：本文发布标题及内容，来自其他正规网络媒体，仅供参考、研究使用，不代表本站相关立场。
本文转摘的目的仅为更好地利用网络传播有益信息，无任何商业意图。
如果您认为转载本文侵犯了您的权利，请立即通知我们，我们将在第一时间进行删除或修改。
* 有关转载以及版权问题请拨打电话：0411-84542000-789进行联系。 | | | | | |
|
