|  | | 渣打看好黄金和农产品 认为机会在新兴市场
[第一食品网 2008-4-18 4:00:00] |
| | | 在过去不到半年的时间内，全球股市经历了一场空前的股灾。主要市场指数跌幅均在25%左右。更让投资者担忧的是，市场的调整似乎仍没有结束的迹象。2008年的第二季度会比一季度更为糟糕吗？市场的机会在哪里？
在接受《财经时报》的采访中，渣打中国财富管理部首席投资总监梁大伟认为，美国市场仍然存在较大的下行风险，而新兴市场国家的估值越来越具有吸引力，其长期增长依然强劲。而对于商品市场来说，黄金和农产品要比金属产品更为看好。
新兴市场长期看好
过去数月以来，美国信贷市场持续恶化，主要经济数据表现疲软。国际货币基金组织4月8日表示，信贷危机可能导致金融市场面临更多损失，信贷抵押、商业房地产市场、杠杆贷款等领域可能再次出现亏损和资产减值。目前，市场已普遍接受美国经济陷入衰退的观点，问题在于，美国经济的低迷何时能够结束，是长期还是短期？
“世界各主要股市在经历了大幅震荡后，投资者信心严重受损。”梁大伟表示，“标普500指数自去年10月以来下调幅度已达19%左右，市场普遍认为其已进入熊市，下行风险加大。”对于引爆美国经济衰退的次贷危机而言，其造成的损失仍在不断扩大中。
这在数据上显示出来了。有关数据显示，美国已建房屋可供应周期仍居高不下，达到10个月。从全美房价指数的走势来看，2006年增速下降，2007年开始步入负增长，但调整幅度依然有限。梁大伟认为，“美国住房价格目前仅下调了10%，预期需要更长时间消化房产泡沫。”
作为世界上最大的经济体，美国经济的衰退正不可避免地影响到全球主要经济体，中国等亚洲股市在近期也受到波及，各主要市场指数也正在或已经经历较深的调整。
从2007年10月各市场的高点来看，标准普尔500指数的最大跌幅为18.6%；MSCI新兴市场指数达到22.2%；而去年疯狂上涨的上证综合指数则出现了巨幅调整，达到45.4%。市场的持续大跌极大地损害了投资者的信心，但市场机会也正在逐步显现，尤其是新兴市场。
目前新兴市场尤其是部分亚洲新兴经济体平均预期市盈率仅12倍左右，相比2007年10月的高位已回落不少，当前处于10年周期的中位，而公司平均盈利增长预期达到23%。梁大伟认为，新兴市场国家虽然也面临通胀加剧、对美国出口放缓等不利因素，但受强劲的内需支撑、消费增长、基础建设投资需求旺盛等有利因素的带动，新兴市场增长趋势从长期看依然强劲。
看好黄金和农产品
由于美国次贷危机不断扩大，信贷市场持续紧缩，美联储自2007年9月以来总计已降息达3%。美国经济进入衰退的疑虑继续加速了美元的贬值，去年以来，美元兑各主要经济体货币汇价不断走低。
“从短期而言，美元在美联储仍将继续降息的影响下会进一步走弱，但是随着美国经济衰退蔓延到欧盟、日本和亚洲其他国家，美元在今年下半年会有所反弹，长期仍会走软。”梁大伟表示。
随着美元的不断贬值，石油、贵金属、农产品等商品都经历一轮火爆的行情，但是近期也都出现了大幅的调整。在美国经济的拖累下，全球经济的发展正在影响着商品市场的走向。梁大伟认为，作为和美元负相关的资产，黄金价格虽然在近期经历了调整，但从长期而言，作为贵金属的黄金能满足投资者长远避险和抵御通胀的需求，未来仍然看好。反观铜和铝为代表的基本金属，由于受美国房地产泡沫崩溃、全球经济增长放缓的不利影响，价格仍有下跌空间，投资者应考虑回避。
对于农产品市场，梁大伟则更为乐观。他说，虽然农产品市场在近期经历了一定的调整，但主要农产品去除通胀后的实际价格仍处于50年来的低位。
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