|  | | 压榨利润周报：豆类止跌反弹大豆压榨利润参差不齐
[第一食品网 2008-4-11 16:13:00] |
| | | 一、现货方面：
大豆：
本周黑龙江地区国产大豆价格总体稳定，市场购销清淡，目前黑龙江大豆多数是食品豆，油厂收购不积极。据国家统计局最新调查结果显示，预计今年黑龙江玉米播种面积5256万亩，与去年同期相比下降了13.3%；大豆播种面积为7029万亩，同比增长19.3%。
本周港口进口大豆价格出现了一定的上扬，幅度在50元/吨左右，本周人民币升值加速对进口大豆成本有很大的抑制作用。目前美元对人民币已经跌破7。
本周国内进口大豆价格稳中略扬原因比较单一，主要是受cbot大豆大幅反弹的影响。
近期美盘波动频繁、波幅较大，市场风险加剧，但3月底的种植报告已经尘埃落定，报告本身对市场形成一定的利空，而且从4月份usda发布的供需报告也有利空的气氛，有明显的打压南美大豆价格的倾向，但是从美豆的表现来看，连续利空的报告并没有对盘面构成压力，相反，cbot大豆表现很强，这让市场感到颇迷惑，目前cbot大豆更多的表现为技术买票特征。原则上继续对大豆保持偏空的思路，等待下周可能出现的作空时机，之前以短线操作为宜。
本周国产大豆和进口大豆价格变化表：
地区
| 类别
| 4月3日
| 4月9日
| 涨跌
| 佳木斯
| 国产
| 4600
| 4600
| 0
| 哈尔滨
| 国产
| 4800
| 4800
| 0
| 沈阳市
| 国产
| 4750
| 4750
| 0
| 大连港
| 进口
| 5100
| 5150
| 50
| 秦皇岛
| 进口
| 5100
| 5150
| 50
| 博 兴
| 国产
| 4800
| 4800
| 0
| 上海港
| 进口
| 5050
| 5100
| 50
| 青岛港
| 进口
| 5050
| 5100
| 50
| 张家港
| 进口
| 5050
| 5100
| 50
| 黄埔港
| 进口
| 5050
| 5100
| 50
|
2006－2008年国内大豆价格走势图如下：
豆油：
本周国内豆油价格总体稳定，只是东北地区由于价格相对较高，出现了一定的下跌，但是其依然处于相对高位的状态。总体来说本周国内豆油有企稳的迹象，个别地区在本周后期还略微出现了上扬，但是这次上扬并没有引起市场的采购兴趣，贸易商观望情绪依然浓重，但是前期市场不同的是，虽然从贸易的角度来说，油脂需求不旺，成交低弥，但是局部终端市场却是出货积极，据市场人士反映，出现这种情况的原因是在媒体报道国家已经批准大型油脂企业可以上调价格的影响下，终端开始加大家庭食用油的储存，这给成品油市场带来活力。各地豆油价格如下表：
主要港口
| 一级豆油
|
| 四级豆油
|
| 4月3日
| 4月9日
| 涨跌
| 4月3日
| 4月9日
| 涨跌
| 大连港
| 12700
| 12400
| -300
| 12400
| 12100
| -300
| 天津港
| 12000
| 12000
| 0
| 11700
| 11700
| 0
| 日照港
| 12100
| 12100
| 0
| 11700
| 11700
| 0
| 张家港
| 12200
| 12200
| 0
| 11800
| 11800
| 0
| 广州港
| 11800
| 11800
| 0
| 11400
| 11400
| 0
|
本周国内豆油虽然开始止跌企稳，但是贸易商并没有显示出强烈的备货意愿，市场依然处于恐慌中，市场分歧很大，从供应的角度看，油脂供应并不紧张，部分贸易商货源相当充足，这会为豆油价格形成较强的压力，尤其是油脂价格经过急跌后，市场信心的恢复需要时间。
棕榈油：
和豆油不同的是，本周国内棕榈油同样出现了大幅的上扬，涨幅在250－450元/吨，而且涨跌频繁，上扬和下跌速度和幅度都要大于豆油，棕榈油的风险加剧，从进口情况来看，后期国内棕榈油供应问题不大，后期到港依然较多，这限制了油脂价格的上扬，根据前期签订的合同目前棕榈油的价格已经低于成本价，对市场心理形成很大的打压，目前棕榈油的利多因素主要就是随着天气的变暖，棕榈油需求增加，而且目前棕榈油和豆油的差价依然较大。本周国内棕榈油价格地区变化如下表：
港口
| 4月3日
| 4月9日
| 涨跌
| 天津港
| 9650
| 10100
| 450
| 日照港
| 9700
| 10150
| 450
| 张家港
| 9800
| 10150
| 350
| 广州港
| 9650
| 9900
| 250
|
豆粕：
本周国内豆粕总体出现了一定的上扬，上扬幅度在40－100元/吨，虽然豆粕价格出现了上扬，但是并没有刺激成交，从跟踪的情况看，只是周初饲料企业采购了一定的库存，但是量也总体并不大，饲料企业的备货意愿不强，对市场形成很大的压力，而且从调查的情况来看，饲料企业，尤其是大型企业对后市依然保持悲观的看法。目前豆粕市场的特点依然是北强南弱，本周油厂对豆粕更多的是实行高报低走的策略，而且从油厂对豆粕价格的策略看，油厂目前对后市也有很大的分歧，如对于签订的5月份合同，部分油厂签订3500元/吨以上的价格，但是个别大型油厂却是签订了3300－3400元/吨的价格，这对需求方的心理影响是很大的。
本周国内豆粕价格稳中略有上扬，其原因分析如下：
1、cbot大豆的持续上扬，为豆粕价格提供一定的支持；
2、饲料企业担心价格上扬，而且饲料企业也到了又一轮的备货期，因此产生了备货行为，对市场也形成了支持；
3、市场预计本月大豆进口在250万吨的水平，而且近期华东地区油厂停机增加，对需求方心理也形成了一定的影响，对价格形成一定支持。
从本周的情况看，利空的种植报告，并没有给美豆带来更大的支持，而4月份供需报告也对大豆略有利空，目前支持美盘的因素是南美罢工及美元的贬值。近期美豆的反弹更多的表现为技术行为，美豆种植面积利空的预测依然没有对市场形成有限的打压，从3月份美国官方的各类报告中，我们都可以看到其对南美大豆的不利因素，因此不排除，后市的某个时期内出现继续下跌的可能。豆粕现货采购保持谨慎的思路，随需随购。
本周豆粕价格变化如下：
| 黑龙江
| 辽宁
| 京津
| 山东
| 河南
| 江苏
| 广东
| 广西
| 4月4日
| 3650
| 3720
| 3550
| 3570
| 3640
| 3530
| 3500
| 3600
| 4月5日
| 3650
| 3720
| 3550
| 3570
| 3640
| 3530
| 3500
| 3600
| 4月6日
| 3650
| 3720
| 3600
| 3630
| 3640
| 3530
| 3500
| 3600
| 4月7日
| 3700
| 3760
| 3650
| 3650
| 3700
| 3650
| 3550
| 3660
| 4月8日
| 3700
| 3760
| 3650
| 3650
| 3700
| 3650
| 3550
| 3660
| 4月9日
| 3700
| 3760
| 3650
| 3650
| 3700
| 3600
| 3550
| 3660
|
二、压榨利润方面：
本周进口大豆价格稳中略有上扬，而国产大豆价格总体表现为稳定，这导致本周进口大豆和国产大豆的压榨利润也出现了分化，表现在进口大豆压榨亏损加大，而国产大豆的盈利则加大。具体表现在：
本周虽然进口大豆的压榨利润也表现出了地区特色，表现在华东地区压榨亏损有所缩小，但是东北及广东地区利润则出现了继续下滑。按照5150-5150元/吨的进口大豆成本计算，我们跟踪的情况看山东和江苏等华东地区的压榨利润出现了回升，一般在上升幅度在20－40元/吨（我们只是以当日的价格计算，和实际利润有一定差距），其主要原因是本地大豆和豆油价格相对稳定，而豆粕价格出现了较大的回升，如山东地区压榨亏损200元/吨，比上周减少了20元/吨，江苏地区亏损200元/吨比上周下降了40元/吨。大连和广东地区的压榨利润则亏损加剧，幅度在20－30元/吨，如大连地区压榨利润已经亏损到了70元/吨左右，比上周下降20元/吨，而广东地区的亏损已经增加到了320元/吨，比上周增加30元/吨。各地进口大豆压榨利润情况如下图：
从我们跟踪的国产大豆压榨利润的情况看，和进口大豆不同的是，国产大豆压榨利润都出来上升，国产大豆的竞争力依然较强，东北地区依然处于盈利状态，而且盈利加大，表现在黑龙江地区压榨利润出现了一定的上升，幅度在20元/吨左右，目前在正常利润状态100元/吨左右，大连地区则利润同样上升，幅度在40元/吨，目前利润在120元/吨左右，而山东地区国产大豆压榨利润亏损也出现了缩小，目前压榨亏损130元/吨左右，比上周亏损缩小了50元/吨，虽然国产大豆目前压榨依然好于进口大豆，但是国产大豆收购积极性并不高。各地国产大豆压榨利润情况如下图：
本周油厂压榨利润的好转，主要还是得益于豆粕价格的上扬，而且从盘面的情况看，本周美盘相对较强，但是连豆类市场却是表现的很弱，只是到了本周后期才略有走强的迹象，但是这种走强并不让需求方看好，这会很大的影响反弹力度，而且据调查，目前市场基本集体中期看空豆类，在这种思想的影响下，近期豆类的反弹空间有限，而且每次的反弹高点，都被市场认为是抛空的机会。短期看大豆的价格波动可能会相对较小，油厂压榨利润的改变主要还是靠豆粕和豆油来贡献，预期下周压榨利润改变不大，可能会出现一定的下滑。（油厂的实际大豆进口成本以及加工成本有差异，我们采集的数据只是以当日的市场价格为准，并且没有考虑因为技术进步而导致的加工费用的降低。）
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