| | 水井坊：突破销量瓶颈 未来成长可期
[第一食品网 2008-3-31 12:59:00] |
| | | 营销理念先进，领先行业龙头。如果没有几年前的波折，公司或许已然稳踞高端白酒行业龙头地位。如下几个实证均表明了公司在高端白酒行业内拥有超越其他龙头的营销理念：（1）2000年水井坊进行价格策略等多种创新，成为引发高端白酒行业进入提价周期的导火索，（2）研发创新产品，拓展80后消费人群的酒类消费市场等等。
2007下半年以来高端酒销售可能提速。我们获取的信息表明，水井坊酒在2007上半年销售增速差强人意，因此我们判断可能下半年销售量同比增长开始提速，但从财务报表来看，2007上半年高端酒销售收入同比增长近45%，下半年仅仅增长近25%，似乎又应该是相反的结果。另外据最新信息，公司2008年一季度生产形势十分红火。
突破销量瓶颈，未来成长可期。1000吨是高端白酒企业进入成长阶段的门槛，公司在2007年已经进入了成长阶段的第三个年头，计划未来5-10年水井坊酒销售量达到5000吨。继2006年水井坊酒市场投放量超过1600吨后，2007年更是一举成功超过2000吨，不仅如此，价格也有所变化，销售收入接近10亿元大关，为未来发展打下良好基础。我们认为，2008年公司产品结构将更为合理，2月提价50元将能够顺利实施，值得关注的是下半年推出新品年份酒，将进一步打开高端酒的上升空间。全兴品牌也有望复苏，原有基础市场和新开发市场发展形势看好。天号陈品牌从2007下半年开始提速，继黑龙江市场后，山东和浙江等市场也开始起来。另外，所得税的变化也非常有利于公司业绩的提高，按2007年口径计算，新税率实施可望提高每股收益0.15元左右。
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