| | 食品饮料业二季度投资策略：保持利润率稳定成焦点
[第一食品网 2008-3-24 4:00:00] |
| | | 2007年食品行业主要经济指标增长良好。食品原料价格上涨，能否消化成本压力，保持利润率稳定成为关注焦点。
由于成本推动、能源替代、国家政策以及库存降低等因素，国际农产品价格出现不同幅度上涨，其中涨幅最大的是小麦，2008年1月份同比上升100%。
大米、玉米、小麦、棉花等的进口到岸价都远高于国内价格。
我国主要粮食作物目前相对供求平衡，雪灾对全年影响有限。虽然近期国家上调了收购价，但考虑到控制通胀的需要，粮食价格将小幅上涨。由生猪供应紧张导致的猪肉以及相关替代品价格上涨，上半年很难缓解。预计生猪存栏将在10月份左右恢复。
食品行业多以农产品为原料，如生鲜肉中原料成本占95%左右，高温肉制品中占42%-48%左右，低温肉制品中占55%-60%左右，液态奶中原占40%左右，食醋中占50%等，成本上涨可能影响企业盈利。近期食品企业纷纷提价。
分析了重点关注子行业白酒、葡萄酒、乳制品、啤酒、屠宰及肉类加工2000-2007年销售利润总额率变化，认为食品企业从长期看是能够消化成本上涨的。但短期看，不同原料、不同子行业不同，乳品等受成本影响较大。
在农产品价格具有持续上涨动能的二季度，给予食品加工和制造业中性评级。
据我们在成都春季糖酒会了解的情况看，主要名优白酒企业在2008年春节消费旺季时销售收入都有较快的增长，预计2008年1季度业绩也将有较好表现。进入2008年啤酒提价幅度有所增加，随着5月份消费旺季的到来，预计大型企业将获得较好的增长。我们给予饮料及饮用酒行业增持评级。
本次评级中，我们侧重于那些业绩增长明确或1季度业绩有望大幅增长的企业；其次为有并购重组以及股权激励预期，或目前原料价格处于高位的龙头，并将持续跟踪进展；重点推荐：贵州茅台、泸州老窖、水井坊、燕京啤酒、顺鑫农业、张裕，推荐青岛啤酒、双汇发展、第一食品、伊利股、中粮屯河。
来源：金融界网站 | | | | | | 免责声明：本文发布标题及内容，来自其他正规网络媒体，仅供参考、研究使用，不代表本站相关立场。
本文转摘的目的仅为更好地利用网络传播有益信息，无任何商业意图。
如果您认为转载本文侵犯了您的权利，请立即通知我们，我们将在第一时间进行删除或修改。
* 有关转载以及版权问题请拨打电话：0411-84542000-789进行联系。 | | | | | |
|
