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| 油脂将回归理性上涨通道
[第一食品网 2008-1-29 8:36:00] |
| | | 1月USDA报告意外的利多（体现在玉米和小麦种植面积上比较明显），农产品市场全线飘红，在外盘飞升的带动下，我国期货市场大豆及油脂类不断走高，豆油冲上11200高位，棕榈油冲上10000，菜籽油上冲12000，而现货报价飞升，四级豆油毛油在12000以上，棕榈油也全线过万，菜籽油12800附近高位坚挺。疯狂上涨，这么来形容现在的市场，一点也不过分。但是，上涨背后是什么，仍需要关注。在炒作农作物争地问题后，南美天气、中国需求等等不断被渲染着。而实际大豆数据其实也只是中性，库存下降在市场预期之内，却仍引发了市场的疯狂。棕榈油则跟随美盘上涨，加上由于洪涝引起减产的题材，迅速拉升。一轮疯狂过后，对美国经济发展放缓的忧虑逐渐浮出水面，随着股市暴跌，原油跌至90美元以下，商品市场跳水，前期累积的大量浮盈乘机纷纷获利平仓抛盘而退，基金更是在大豆、豆油上减持头寸。而马来西亚棕榈油则因价格高涨，需求大幅萎缩，出口销售非常不理想，加上美盘的动荡，出现较大幅度的回调。
豆油价格上涨，基金减持头寸
但是，次级债影响扩大化，经济衰退，可能只是多头减持的一个借口，资金在前期拉升炒作之后兑现获利是主因，这也成为一个合理的时机和借口。我国盘面也跟随了这波下跌潮流，而且从基本面来讲，疯狂背后也的确有不少利空因素限制了油脂不断的上涨。
据我国海关统计，2007年12月份我国进口了293万吨大豆，比上年同期增长了20.1%。2007大豆进口总量为3082万吨，比上年增长9.2%。加上国产大豆数量，2007年我国大豆市场供应量估计为4600万左右，和4500万吨左右的需求的相比，供求是平衡的。2007年12月中国豆油进口量为26万吨，该数据略低于06年同期的262754吨的进口量。1-12月中国累计进口了282万吨豆油，较07年增长83%。进口豆油加上国内压榨量，后期一段时间内供应应当是充足的。
当前大部分压榨企业已经完成了春节前备货采购，春节后又将迎来停产检修期和消费淡季，大豆及国内食用油价格上涨的动力已经减弱。目前，油厂仍以执行前期合同为主，由于豆粕需求仍低迷，使油厂在油脂报价上保持了坚挺，而外盘的高涨也在一定程度上支撑了这一高位。但是，随着外盘回调的开始，油脂报价出现松动，除东北地区报价仍保持外，沿海港口毛油、四级豆油报价均出现回落，但每天也只以50-100的温和下调为主，除东北地区外，主流四级豆油报价目前仍集中在12000-12200左右，比此前一周最高峰回落200-400元，仍比较坚挺。
但贸易商的情况却有所不同。随着年关将至，贸易商出货倾向积极，但高价位使终端采购需求清淡，成交很一般，买家随购随销，而外盘回落，贸易商心态更加不稳，报价比较混乱，调低报价的倾向比较强烈。这也使得目前的市场震荡波动加大。
另外海运费降低，南美毛豆油进口成本也在11000元/吨以下，低于当前国内四级豆油的价格，这对国内期现货价格均形成抑制。期货高位回落情理之中。而且后期这一因素的影响仍会继续在盘面表现。
政策因素仍值得关注，前期传闻40万吨采购豆油预计在1月中旬左右到港，国家可能会在“适当”时机投放市场。而近日商务部发言人也声称，“随着近期进口食用油数量增加，加上储备食用油陆续投放市场，增加上市量，今后一个时期，包括春节在内，我们估计国内市场食用油价格因为受进口的影响还会继续保持高位运行，但是市场供应是完全有保障的，不会出现脱销断档。”前期推动国内油脂上涨的供给紧张因素可能有所淡化，再加上近期出台的临时价格干预措施，防止油脂价格过快增加的政策震慑力会在节前发挥很大的稳定作用。
1月国内油脂价格高升，涨势有望趋缓
因此，在以上内外因素的影响下，豆油出现回落，但由于现货仍存在坚挺的基础（油料供给偏紧，进口油料油脂价格仍在高位），在经过这段时间的回落之后，现货豆油价格总体仍是高位稳定的，而期货市场则可能在相应的回调过后，赢得更多的上涨空间，只不过，由于前期急跌的破坏性能量较强，而利空因素影响持续，后期的涨势可能更平缓一些。在理性而缓和的上涨中，市场的承受度和接受能力也会变强。
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