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增产和滞销令白糖上涨乏力
[第一食品网 2008-1-15 11:38:00]
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上周前4个交易日，白糖主力807合约盘面价在4000元/吨价位支撑下振荡爬升，10日尾盘大幅飙升并收于日内最高点，而11日，807合约盘面价低开低走，午后更是大幅跳水重回至4000元/吨关口以下，最终报收于3991元/吨，日内跌幅达到了55元/吨，收出一根光头中阴线，同时持仓量大幅减少35018手，多头资金撤离迹象明显。
就在郑糖市场刚出现一丝曙光之际，市场却给大家来了一记当头棒呵。那么白糖盘面价缘何表现如此上涨乏力呢？后市糖价能否摆脱低价阴影？
现货价格低迷，糖市产销数据差强人意
从广西主产区现货糖市情况来看，糖市成交价格和成交量依然处于低迷状态。上周一至周五，当地食糖现货报价在3450-3500元/吨区间徘徊。虽然在该价区，广西糖市曾有回暖迹象，但销量却难以增加。而在云南产区，受国家公布收储政策影响，糖市价格和成交量一度明显好转，但随即市场再次陷入观望之中，糖市上周仍呈现销售疲弱状态，且自上周二开始厂商报价略有下调。整体来看，当前国内产销区糖市观望气氛依然较浓，中间商经营较为谨慎，市场销量没有较大起色，各地糖价基本维持稳定或呈现小幅波动格局。
近日中糖协公布了2007年12月份全国糖市产销进度情况，截至2007年12月末，全国累计产糖360.1万吨，较去年同期增加36.85万吨；销糖185.73万吨，较去年同期减少53.01万吨；销糖率为53.9%，较去年同期的78.55%下降了24.56%；库存较上榨季增加89.86万吨。从上述数据来看，与上榨季同期相比，产量和库存量增加而销量和销糖率下降，2007/2008榨季消费未从数据中体现出明显增长。目前来看，2007年12月份糖市产销数据已从近阶段糖价和市场购销双方心态上得到了反映，后市产销数据仍将主导国内糖价的起落，制糖企业只有以稳定的低价促进销售的方式，在制糖期尽可能的多销早销令需求好转才能逐步化解增产压力，并为榨季末的行情走势留出空间。
白糖仓单数量激增，期市实盘压力巨大
从白糖仓单情况来看，截至上周五仓单再度增加3011张至7980张，有效预报仍高达31238张，空头保值力量巨大。制糖企业之所以对期货套保积极性如此之高，首先要归功于去年郑商所推出的“现转期”交割方法。该政策极大的便利了制糖企业就地将现货库存转为期货仓单，从而进行期货卖出套期保值操作。但最主要的原因还是目前期现价差的巨大诱惑。以1月11日的期现货价格为例，广西南宁地区当日下午现货报价在3470-3500元/吨，白糖809合约期价收报于4102元/吨，即使以4100元/吨抛在郑糖809合约上，扣除资金利息、仓储费用以及入库检验等费用，最终相当于现货销售价格3800元/吨，还是比以目前价格在现货市场上出售或者以3500元/吨的价格出售给国储划算得多。因此，期货的高升水令制糖企业在期货市场上抛售现货糖有利可图，也就不奇怪会有那么多的预报仓单等着注册了。庞大的实盘压力不但会影响到期货价格的波动性，同时也会令期货价格上涨受到抑制，后市在还有更多仓单需要注册的情况下，郑糖远月合约期价对现货糖价的升水终将被逐步挤掉，期货价格将进一步向现货价格回归。
阶段性供应压力较大
2007/2008榨季我国糖料种植面积继续增加，增幅在6%左右。初步估计本榨季我国食糖总产量将增加150万-170万吨，将达到1350万吨，增幅在13%以上。目前，各产区正处于榨季的生产高峰期，白糖大量而集中上市，糖市阶段性供应压力更为明显。而全球糖市也正处于供应过剩的第二个年头，产量的增长点主要集中在亚洲的印度、泰国、印尼和巴基斯坦等国家，对同处于亚洲的我国来说，这些国家的增产将挤压我国食糖的出口，增加我国国内的食糖供应压力。因此，本榨季我国食糖市场无论从目前生产期还是从全年来看，都将呈现供大于求的局面。在基本面情况未发生实质性改变的情况下，国内糖价并不具备长期、单边且大幅上涨的条件。
国内外糖市分化，外强内弱格局明显
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